三天暴涨暴跌,谁在赌“钾肥之王”?

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作者:郭儒逸

来源:商业人物IDbiz-leaders

 

 

一家一年多前还亏450亿、停牌长14个月的公司,却在恢复上市首日暴3倍,总市值一天涨1400亿这样的股票,你敢不敢买?

 

杀红了眼的股民舔了舔舌头,吐出一个字

 

这只股票,叫盐湖股份000792.SZ)。

 

810日,远在青海格尔木的盐湖股份搞了一场盛大的仪式,高调庆祝恢复上市。现场场面隆重,气氛热烈,股东(债权人)代表送来的巨额条幅,甚至都挂满了办公楼的整个外墙。为了烘托热烈氛围,公司还特意安排了一个铜牛揭幕仪式,寓意股票大涨。对盐湖股份的一干债权人来说,要想解套,大概就得靠这只铜牛了。

 

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当天的交易状况果然火爆。早盘一开始,盐湖股份就39.22元大幅高开(去年停牌前的股价仅8.84元)。按照交易所规定,恢复上市首日涨跌幅不设限制,结果盐湖股份全天暴306%,股价最高超43元,总市值也突破2300亿。

 

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就连两市成交额排名第二的贵州茅台,当天的交易额也只有盐湖股份的一半。刚从退市边缘拉回来的盐湖股份,估计都没料到自己会这么受捧。

 

以首日收盘价计算,按照恢复交易前的股东数,盐湖股份5.72万户股东人均赚250万。难怪股吧里有股民说,身边有大赚一笔的朋友开始狂发红太久没像这么发财了。

 

盐湖股份是有名钾肥之,一度是青海的最牛国企。尴尬的是,在停牌之前的三年时间2017-2019),盐湖股份总共亏损超500亿2019年更是458亿的巨额亏损成为当亏损。由于持续亏损,这只曾被奉青海茅的明星白马股,不得不被交易所施以退市警示,并暂时告别A股市场。

 

幸运的是,在一通精心操作之后,盐湖股份去扭亏为盈,满足恢复上市条件,于是这家钾肥巨头在市场的热切期盼中回归。这就有了上面的这一幕。

 

但股民们没有兴奋太久。

 

811日,盐湖股份恢复交易的第二天,其股价暴8%报收,全天市值蒸164亿。一名前一天43.5元最高点杀入的股民,顿时傻了眼。他以这个价格买2000股,投入金额8.7一下子被埋了进。到今天812日),盐湖股份的走势更为惊险刺激,先是早盘一度大跌,但下午又被大幅拉升,最终以涨停报收,股价定格36.17/股。

 

 

说起盐湖股份为的那通精心操作,不得不提到一段重整旧案。

 

盐湖股份的前身,是上世纪五十年代始建青海钾肥。这家公司的主要资产是察尔汗盐湖(位于柴达木盆地)。该盐湖总面积5856平方公里,是中国最大的可溶性钾镁盐矿床,也是世界最大盐湖之一。其中,氯化钾、氯化镁、氯化锂、氯化钠等储量均居全国首位。而盐湖股份拥有察尔汗盐3700平方公里采矿权,1997年至今,青海国投为其主要股东,青海省国资委则为实控人。

 

盐湖股份有过一段辉煌的日子20084月,其股价曾高107元,是当时深交所的明星大牛股,备受瞩目。业务层面2011年其净利润指标也触及顶峰。但此后数年,盐湖股份不再,不仅主营业务逐渐陷入亏损,股价也开始长期阴跌,明星迅速褪色。

 

业绩断崖式下滑,并非因盐湖股份的钾肥、锂盐等主营业务,而在于其冒进的多元化策略。2011年之后,盐湖股份陆续上马了几个耗资巨大的金属镁和化工项目,这为其日后债务缠身买下伏笔。其中,金属镁项目原计划投190亿,但实际却投400亿,大幅超支的同时也带来沉重的财务压力;而几个化工项目更是靠举债数百亿进行,但这些项目却屡屡延期投产,令资金状况雪上加霜。

 

2017年,盐湖股份出现1997年上市来的首次亏损2018年仍然没能翻身。连亏两年之后,盐湖股份20194披星戴,成ST股。如果当年继续亏损,那么就将面临退市风险。

 

据财新报道,青海国资委早20175月就开始筹划盐湖股份的债转股工作,此后近三年间共提出过多达七个方案,但均因股东让步有限(给的转股价太低)而遭到债权银行的反对。

 

不过,盐湖股份仍2019年经由西宁市中级人民法院裁定,如愿进入破产重整。随后赶在当年年底之前,盐湖股份将原500多亿的亏损资产包大幅折价甩卖处置,这虽然导致当年亏损额激增并会被暂停上市,但却通过这一技术性操作,亏损资产脱离出表,若第四年主营业务实现盈利,仍能够恢复上市。而用当时债权人的话来讲,公司控股股东的位置也可以顺利保住。

 

而在这一波破产重整的过程中,无论是否出于自愿,盐湖股份的众多银行债权人后来按照每13.1元的价格全部将债权转为股权,这也使得其目前前十大股东中浮现多家国有大行的身影。并且,这些银行手中所持均为未抵押的流通股,虽然恢复上市后的几个交易日股价剧烈震荡,但相比债转股时的价格,截至目前,这些银行仍然是这波豪赌盛宴中的大赢家。

 

 

虽然盐湖股份的业绩在去年扭正,但它如今被追捧并受到爆炒,却是另有原那就盐湖提这个风口概念的加持。

 

由于涉及新能源锂电池产业链,整个盐湖提锂板块今年走势火热,尤其近三个月,多只盐湖提锂概念股的股价已经翻倍。

 

而盐湖股份的碳酸锂业务,也给了市场巨大的想象(炒作)空间。碳酸锂是生产锂电池正极材料的关键核心原料,而其可以通过盐湖卤水及锂矿石提取得到。但事实上,在盐湖股份的整个业务版图中,碳酸锂业务的收入占比相当低,去年这一比例仅2.73%。而占据盐湖股份主要营收的,仍是钾肥业务,其供给量能占到全国市场70%以上。

 

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就在此次盐湖股份恢复上市前,各路券商纷纷发出研报,大意都涅槃归未来可,甚至有机构预测其目标市值可达2400亿元。而5月份以来,这家钾肥巨头接待100多家机构投资者中,主要关注的却也是锂板块的业务规划。显然,在外界眼中能够支撑所有乐观声调和预期的,似乎只有盐湖股份锂电池概念股的身份。

 

相比之下,占了营收大头却用于农作物生长的钾肥,能有什么想象空间呢?

 

去年2019)亏损王,今年野鸡变凤凰。一个化肥公司,蹭到占3%不到的锂概念(就大火了)有股民不无尖刻地评价道。在这些心存疑虑的投资者看来,盐湖提锂的概念并不是第一次被炒作上一次还是好多年前,当时股价翻几倍,但最后剩下一地鸡毛

 

在鼓吹者们看来,今年是国内盐湖提锂产业发展的拐点之年。由于新能源汽车动力电池需求激增,供需不平衡已使得电池级碳酸锂的价格自去年最低点大幅上涨,而这个价格未来有望继续走高。但对盐湖股份而言,当前伴随着市场爆炒的,也有外界对它估值的激烈争议。这个锂故事,没那么容易讲得通。

 

有人选择了离场。一名股民表示,自己810日当天就卖了所有持股。他是盐湖股份停牌前的投资者,已经被闷了一年多系统显示,交易成功时的时间150000,差点没跑出去虽然有点懊悔自己没能在最高点抛售,但他仍感到十分幸运,只少赚了十几

 

而当看到今天下午的大幅拉升之后,有股民难以掩饰冲动,表示鬼使神差地加入散户狂潮,放纵一。他预测盐湖股份接下来会有几个涨停,现在俨然出手的好时机。

 

一场豪赌,胜负未分。

 

*题图购买于视觉中国

 

2021年8月12日 20:25
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