又一个想要改变世界的企业家,烧没钱了

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作者:于樵

来源:商业人物IDbiz-leaders

 

202110月,刘自鸿在微博上转发了媒体对他的个人专访。

 

媒体给他列了一串头衔:改变世界的科学家、从零到一打破行业规则的企业家、勇闯柔性技术无人区的拓荒者。高考状元、清华高材生、斯坦福博士、柔性电子领军企业创始人。

 

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从目前的线索来看,这篇报道出炉之时,柔宇科技创始人刘自鸿已经陷入困境。

 

有员工爆料9月公司薪酬仅下发正常额度40%10月就没领取到工资,公司尚未发放去年年终奖,报销款也处在拖欠中。刘自鸿安抚员工,会11月份解决工资问题,但迄今也没解决。

 

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因为看不可折叠可弯的柔性显示屏技术,徐小平错过投资柔宇科技的机会。他自心如刀,投资人的骄被碾压得粉,只能眼巴巴地看着刘自鸿拿10轮融资,把估值做到600亿元。

 

钱来得太快、太容易,刘自鸿也在几年前频繁出席产业峰会,不吝谈论技术前瞻性与梦想创业的初心是什么?是为了快速赚一笔钱去创业,还是真的想做成一件事情?对我们来说,这是很清晰的选择

 

刘自鸿的长期主义需要烧钱。而投资人愿意为他的履历买单。

 

刘自鸿自小数理化成绩出列拔萃,以江西抚州市理科状元身份考入清华电子工程系。大学期间,他人体生物传感芯被一家企业300万元买走。毕业后他去了斯坦福大学,因为师兄说想创业就去斯坦福,想做研究,就去剑桥

 

他做柔屏显示的念头也是在斯坦福萌芽。他得到了贵人相助。西美绪,刘自鸿的博士生导师,前德州仪器高级副总裁、首席技术官,用自己的关系帮他的学生拿到10万美元的研究经费,并给刘自鸿引荐了柔性电子技术方面的权威人物鲍哲楠教授2009年,刘自鸿成为斯坦福校史上罕有的、入学不到三年即完成博士学位的毕业生。IBM公司工作三年后,刘自鸿下海,创办了柔宇科技。

 

刘自鸿豪志在把世界掰,宣称自研的非主流技术路线,能使柔性屏具备低成本、高良率(产品合格率)特性,以此可打破传统面板大厂的资金门槛。

 

在三星LG、京东方等面板大厂林立的产业格局里,柔宇科技确实很难。柔性屏分为固定曲面屏和全柔性屏,目前固定曲面屏已大规模应用于手机。三星LG、京东方等也都在原有固定曲面屏基础上,布局柔/全柔OLED生产线,但一条产线就要耗资三四百亿元。

 

去年底,柔宇科技提交招股书,准备募144亿。两月后,它的招股书被申请撤回。《财新》报道中,一985高校从事显示研究的教授直截了当地说如果这样的企业上市,那对行业的破坏性示范就太大了

 

这首先是的生意。20205月融3亿美元后,柔宇科技已经有一年半没有新钱入账。刘自鸿联合几位高管自掏腰包给公司救急。招股书显示,柔2017-2020年上半年营收合5.16亿元,亏31.94亿元。

 

刘自鸿创办柔宇八年来,外界对其质疑此起彼伏:烧钱不出货,良率不公开,独有的核心技术是否靠谱?

 

产线规模、良率是考核面板厂商关键。接受采访时,刘自鸿一律商业机为由回避对良率的询问,或做模糊回达到了业界相当好的水业界遥遥领等。

 

据招股书,如用实际产量(合格品)除以总产量估算2019年柔宇柔性屏良率36%2020年上半年65%,但柔宇方面认为这种测算方式忽略了设备稼动率、产能利用率等因素,并以柔宇换屏只2499元,其他相似尺寸的两款竞对手机换屏成本分别599美元7080元人民币从侧面可佐证柔宇技术在良率方面有较大优

 

相比而言,京东方的良率则能达85%

 

柔宇的产品也一直没有进入主流手机厂商的采购清单。它的主要客户是一批名不经传的深圳公司。和京东方等面板厂不同的是,刘自鸿掌舵下的柔宇不仅生产屏幕,也造手机,其并未对外公布柔屏手机的销量。

 

数据来看2019年全柔性显示屏实际产31.4万片,销量5.2万片,刨去旗下柔派手机自用屏幕部分,柔宇所产屏幕的市场化销量不2万多片。而一期产线的产能可以达280万片。

 

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柔宇也确实出现了产能闲置问题201820192020年上半年产能利用率仅15.1%31.2%5.3%,存货价值则分别1.65亿元5.95亿元4.8亿元。

 

但令人疑惑的是,刘自鸿依然在大手笔扩建产线。公司原IPO计划募资144亿元中,有最大两笔开支,一个49.39亿元用于升级二期产线,指在加大投入后,产能上有利于获得更多客户打开销量,形销量提生产扩-价格降的良性循

 

问题在于,原有产能都没被充足利用,再扩产能,岂不浪费?另外一笔开支72亿元用于补充流动资金。对于动辄数百亿的柔屏项目来说72亿元又能烧多久?

 

2012年至今,柔宇科技斩获10轮融资。

 

刘自鸿个人声誉水涨船高的同时,野心伴随着资本滚滚而来。他经常讲,柔宇的技术路线可以用更少的资金实现更高的良率。因其自研路线基于非硅材料,不需要像主流材料一样使用高温。若将柔性屏制作比作建楼房温度降下来一两百度,整个地基就稳了很多,良率自然也就提升.......由于工艺不同,在成本方面柔宇也就有了优势

 

但该说辞在业界并未得到认可。

 

《财新》报道中,在其他业内人士看来,刘自鸿所彪炳独特技术路线,只不过是其首次将多年存在的一套技术应用在了柔屏显示领域,并进行柔性集成电路方面的系统化创,因此称原创的底层核心技术路线

 

可该技术在能耗、稳定等方面的历史表现算不上好。如今,刘自鸿依然需要用产品与市场数据来证独特技的可能性,至少目前,他还没能说服一级市场持续、足量输血,公司内部也没有形--规模量-市场销-资金回的良性循坏。

 

最近,有媒体文章给刘自鸿建议在困难时刻,最佳选择或许并永不言,不妨后退一步,请来职业经理人和具备工业生产经验的专业人士,帮忙重新梳理业务;刘手握70%投票权,大可不必担心外人鸠占鹊巢

 

但最重要的是,刘自鸿还是要尽快让外界看到他所说的核心技术是真核心技。寒冬来临,饥肠辘辘的投资人们,恐怕也很难相信长期主义的披萨饼。

*题图来自于柔宇科技官网

 

2021年12月14日 20:20
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