揭秘ST洲际:一位资本老炮的翻云覆雨手

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作者:任尚坤

来源:商业人物IDbiz-leaders

 

发财靠康波ST洲际还没等到国际油价上涨周期,反倒因国内脱口秀一个段子,迎来涨停板。股市很魔幻。不过峰值也没维持几天ST洲际近一周又呈断崖式下跌,截916日收盘ST洲际股价2.41元,较高点跌8.4%,目前市54.55亿元。

 

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说起来,这也是家40年历史的老公司了ST洲际是做什么的?

 

洲际油气1992年上市,早先主要业务是医药生产跟销售,实控人是一个名陈隆的中医大夫。陈隆基,福建福清人,在资本市场上一度翻云覆雨,旗下主要产业是做地产生意的利嘉集团。陈曾在涉矿传闻等一系列光环下,靠爆炒多伦股份套现11亿元。

2007年,借助股改,陈隆基通过广西正和控股了洲际油气,注入广西柳州房地产项目,并将公司更名正和股

 

这是一家惯于业绩补偿的公司。

 

股改方案中,广西正和承诺,更名后的正和股20082009年净资产收益率分别不低8%9%,同期净利润必须达1.12亿元1.39亿元,否则将以现金补足差额部分。

正和股份后来以两次股权转让,业绩才勉强达标。

 

2013年,一个叫许玲的人出现了。广西正和步入新阶段10月,香港中科石油天然气公司35亿元受让正和香100%股权Hui Ling,许玲,女1963年生,中国籍,拥有其他国家居留权,以境外主体间接持25.55%,本人是广西正和的实控人,未在洲际董事会任职。

 

入主之初,中科石油即表示,要将公司打造为能源产业运作的资本平台。

 

12月,洲际油气抛出一个定增方案,拟6/股的价格,非公开发5.2亿股,募31.2亿元,用于收购哈萨克斯坦共和国马腾石95%股权。

 

许玲控股后,正和股份开始向油气产业转型,也就有了现在的名洲际油。公司宣称,收购马腾公司将使公司进入国际能源市场竞争,推动国际化进程,发掘新利润增长点。

 

这家公司也逐渐走向周期跟财技的巅峰。

 

马腾油田的确是个优质油田,埋深浅、油层物性好、开采投入成本低。据披露,马腾石油一年利润超8亿元。为此,洲际花上一大笔钱,不能说不值。

 

2014年,洲际油气净利8490万元,同比86.8%2015年股价攀至巅峰,半年103%

 

盈利补偿协议规定:广西正和承诺马腾公司201420152016年累计实现合并报表净利润不低31.46亿元。否则,不足部分将95%比例以现金方式补偿给上市公司。

 

而就在洲际油气股价升至高点后几个月,广西正和又变更了承诺,把三年累计净利润改成2014-2020七年。其他不变。

 

许玲一脚踏出国门,入局马腾时,国际油价还维持100/桶的高位。

 

但很快,油价就呈瀑布式的下滑曲线。洲际油2020年报中称,将原有盈利补偿协议时间,再延长三个会计年度2023年,届时净利润总和不低31.46亿元。

 

洲际将盈利未达预期归结2019年底开始的新冠疫情等因素。据美国能源信息EIA预估,洲际判断,2023年,中国原油净进口量将上升1000/天。

 

2021年,洲际马腾项目原油产量缩减为原来1/2,亏2590万。公司或有事项亏4.16亿元,金融交易亏3.45亿元,房地产投资亏2.38亿元。因触及连3个会计年度业绩告负,且持续经营能力存在不确定性20224月,洲际油气成ST

 

而让洲际陷入泥潭的,是许玲的另一次大手笔。

 

2016年,洲际再次发布重组预案,82亿元收购上海泷洲鑫科能源投资有限公司(简称泷洲鑫科99.99%股权,从而间接完成对班克斯和基傲投100%权,及对雅吉欧公51%股权的收购。三家公司分别持有俄罗斯、阿尔巴尼亚、哈萨克斯坦油气资产,但均未盈利。

 

洲际还向不超10名认购方发10.2亿股,募集配套资 70 亿元,整体交易总价152亿元。许玲为10个认购主体的实控人。

 

对该巨额并购案,洲际油气设计了个复杂的方案,且在交易所问询时修改多次。

 

洲际油气后来修改的四次方案,一次是将并购标的32个,仅收购班克斯和基傲。还有一次,是直接更换交易对手,由原来的上海麓源投资、宁夏丰实创业、上海莱吉投资、上海鹰啸投资,调整为宁波华盖嘉正、新时代宏图贰号、宁波天恒信安、常德久富贸易。

 

交易对手闪电变更。咄咄怪事,引来交易所问询函。

 

四个月时间里,洲际油气两次变更泷洲鑫科出资人,其中上述名为常德久富的公司,所用资金全部为借款,但对资金来源、成本、借款期限等未作说明。

 

20171月,据洲际油气反馈意见,常德久富实际持21.14%,出资7.4亿元,借款方是芜湖华融渝成投资中心,其通过中信信托向常德久富提供借款,年化利率15.2%

 

常德久富成立2016516日,初始注册资50万元8月增资5000万元9月受让了泷洲鑫9.37%的股权。该公司自成立未开展业务,全年净亏5911万元。

 

这可以说是为重组成立的马甲平台。近乎空壳的泷洲鑫科是如何获得借款的呢?

 

实控人许玲及其旗下正和香港、广西正和为常德久富提供了个人无限连带、股权质押等担保。同时广西正和借给了常德久9亿元,用于后者偿还中信信托的借款。

 

许玲旗下的广西正和也向并购标的提供了巨额担保,向中融信托再借8亿元。

 

收购案经修改后,并购交易额降66亿元。不过交易还是没能完成。此时,广西正和向并购对象提供的担保、借款,累计金额已53.4亿元,相当于全部交易金额81%

 

这其中,洲际油气控股股东广西正和至少质押8次股权,所持洲99.99%股份均处在质押状态。为完成收购,广西正和实控人许玲又引入了一家深圳安达的公司。

 

第三次改后的重组草案里,安达畅计划认购募集资29亿元。

 

这笔钱同样来自广西正和。

 

安达畅成立20152月,由广西正100%出资,没有任何实际经营业务。截201612月底,安达畅总资6.84亿元,负7亿元,净资产、净利润均-1599万元。

 

此前广西正和大量股权质押所得资金的去处,大部分应该输送给了旗下子公司及并购方。

 

线索上看,洲际油气的并购标的之一基傲投资,早2015年就已在其控制之下。洲际董事、总裁张世明为基傲投资实际控制人。洲际复杂设计背后,有左手倒右手意味。

 

收购链路既绕且长。杠杆用到了极致。同时尽力规避关联交易风险。

 

不过最终,该起收购还是未能审批通过。

 

2016年底,广西正和总资219.3亿元,负166亿元,净资53.4亿元。

 

洲际油气股价2016年末10.5元,一路跌3.2元,跌70%

 

2017年,洲际油气斩获的头衔是:年度第一家控股股东股权质押爆仓风险的上市公司。

 

2018年,洲际的另一笔未获公开回应的投资则让股民们坐不住了。

 

5月,据经济观察网报道P2P平台草根投资完成由洲际油气领23亿D轮融资。洲际对外公告拟向草根网络投资不超5亿元。草根投资一度称平台总投资额860亿元。

 

20187月底,草根投资暴雷。

 

洲际油气公告称相关公告仅陈述5亿元投资意向,尚需对标的公司进行深入尽职调查。不清楚草根官网的新闻动态表述情况

 

据洲际油气财报,截2018年一季度,其账面现金及现金等价1.52亿元。

 

20188月,洲际油田又披露重大资产收购预案,标的公司名中信海,交易7.66亿美元。该交易为现金收购,若交易完成,洲际油田将支6.13亿美元首期对价款。

 

据洲际油气相关审计报告,中信海月截2017年底的资产净额-20.72亿元。

 

9月,就中信海月项目,上交所连发两道问询函,提2018上半年,洲际油气净资产51.99亿元,负103.1亿元,扣非净利润三年分别亏1.55亿2.1亿2.41亿。按资金筹措安排,还将增5亿美元债券10亿元贷款,能否实现偿付安排?

 

海外,洲际成功竞得伊拉克两处区块的勘探和开发权。这看起来依然是一个跨国能源小巨头。

 

2020年,管理层表示,传统油气项目前景看淡,恐对后续盈利能力造成影响。洲际的推土机开始向新能源掘进了微型电池市场规模呈现爆发式增长,有较大利润空间和市场空

 

洲际再一次抛出募资方案,准备再筹13.6亿元,用于电池技术国际科创中心、高能量密度微型电池产业化等项目。

 

财报来看2022开年应该算洲际油气还不错的收成年份,一季报显示,公司归母净利润7770万元,同比9664%,扣非归母净利1.02亿元,同比12407%

 

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不过洲际油气同时发布2021年报,又让股民们的屁股底下火辣辣的。业绩报告显示,洲2021年营24.53亿元,同比51.22%,净利-9.43亿元,同比639.63%。公司称,大额亏损主要包括投资性房地产、交易性金融资产等带来的公允价值变动。

 

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老老实实挖矿不好吗?

 

2022上半年,洲际油气账面现3.14亿元。今5月,交易所再次下发问询函,提到截2021年末,洲际流动负债高于流动资产46亿元,存在大额逾期借款和未决诉讼,流动性出现困难。有关部门请公司说明具体债务情况、逾期规模、偿还能力及后续安排等。

 

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洲际油气回复称,一要加强与银行及非金融机构沟通,以让各方谅解;二是积极拓宽融资渠道和方式,推进再融资工作;三是降低运营成本,加强机构改革与绩效考核,提高劳动效率。

 

ST洲际而言,幕后的资本老手,和散户们,都有着卓越的豪赌功夫。

 

*头图购买于视觉中国

 

2022年9月16日 20:20
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