三张图，看懂宁德时代投资帝国策划

首页 ꄲ 商业人物 ꄲ 投资版图 ꄲ 三张图，看懂宁德时代投资帝国策划

作者：郭儒逸

来源：商业人物（ID：biz-leaders）

壹

宁德时代的投资版图究竟有多大？这是个不好精确回答的问题。

无论如何仔细搜罗公开信息，或都难以描摹它的全貌，但万亿宁王已建立起的投资帝国，还是庞大到令人惊讶。

宁德时代成立于2011年，2018年6月在深交所创业板上市，如今市值徘徊在万亿上下，在动力电池领域和资本市场，都是妥妥的巨无霸。

宁王很能赚钱，去年一年净利润达到307亿，今年一季度这个数字是98亿，同比涨幅为558%。它花钱也很大方，而一个重要的花钱方式就是四处投资，参股控股一大堆卫星公司，把触角伸到了全行业的上上下下。

工商资料显示，目前宁德时代对外投资的公司约110家，而拥有实际控制权的公司超过600家。据财报披露，截至2023年一季度末，其“长期股权投资”约达440亿元。长期股权投资中，包括对子公司、合营企业和联营企业的权益性投资。

从投资频率上看，上市是宁德时代对外投资的分水岭，在成立至上市的七年时间中，投资数目寥寥。而上市之后，宁德时代的资本和产业版图迅速扩张，尤其在2020年8月，宁德时代宣布将对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过190.67亿元，撒钱堪称凶猛。

宁德时代投资帝国一览

从上表可以看出，以宁德时代为主体的投资项目，涵盖锂电池、储能、整车制造、零部件、半导体芯片、充换电、智能驾驶以及出行等领域，投资方式包括股权投资、战略投资、定向增发、并购以及设立合资公司等。

在这些领域中，又以锂电池为重点。动力锂电池大致分为四个部分：正极材料、负极材料、隔膜和电解液，宁德时代在每个部分都有投资标的。而在更上游，即锂矿勘探和开采方面，宁德时代也有布局，触角甚至延伸到澳大利亚等海外锂矿。

贰

以上并不是宁德时代投资版图的全部。

梳理宁王的投资路径和逻辑，可以看出其是“三级投资”的模式。第一级是上市公司宁德时代，第二级是宁德时代全资子公司，如宁德时代新能源产业投资有限公司、宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司（以下简称为问鼎投资），第三级是问鼎投资以LP（有限合伙人）身份出资成立的私募基金。这三个层级逐级持有下一级股份，但在对外投资上，它们的投资互有交叉。

宁德时代新能源产业投资有限公司成立于2020年7月，对外投资数目不多，多为新能源相关公司。问鼎投资则是第二级投资的主力，其成立于宁德时代上市前的2017年，天眼查信息显示，问鼎投资对外投资近30家，拥有实际控制权的公司为40家。其投资标的，也多为新能源产业链公司。

问鼎投资对外投资项目一览

到了第三级，宁德时代不亲自下场，而是由子公司出资成立私募基金进行投资。这一级的主力是晨道投资。

2017年5月，宁波梅山保税港区晨道投资合伙企业（有限合伙）成立，即晨道投资。晨道投资备案机构类型为私募股权，旗下管理三只私募基金，分别为长江晨道（湖北）新能源产业投资合伙企业（有限合伙）、宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业（有限合伙）和宜宾绿能股权投资合伙企业（有限合伙）。

其中，问鼎投资并列长江晨道第一大LP，持有份额为15.87%。同时，问鼎投资还是宜宾晨道的第二大LP。

长江晨道对外投资公司超过30家，拥有实际控制权的公司超过100家，是宁德系的重要成员。

长江晨道投资项目一览

从上表可以看出，长江晨道的投资标的进一步细化，包括了PCB（线路板）公司、特殊胶带和粘胶剂公司、动力电池钢壳公司以及线束公司等，这些都是新能源行业必不可少的环节。

叁

在宁德时代的投资版图中，纯财务投资的比例不大，更多是出于业务绑定的需要。在众多投资标的中，不乏宁德时代的供应商、下游客户等，也不乏处在天使轮、A轮和B轮等早期阶段的公司。这些公司和宁德时代的主营业务密切相关。

当然也有说法称宁德时代是IPO造富机器，如果顺利上市成为“宁德时代概念股”，股价往往会表现不错。投资方与被投资方，都可能大赚一笔。例如，长江晨道投中的IPO项目，就包括尚太科技、金禄电子、赣州腾远钴业、西安中熔电气、一博科技、利元亨、捷邦科技、德邦科技、博众精工等，上市时间集中在2021年和2022年，尤其2022年迎来过一波上市小高潮。