绿地董事长，被人上眼药

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作者：郭儒逸

来源：商业人物（ID：biz-leaders）

几天前，绿地董事长张玉良被人举报了。

举报者是24名绿地中原事业部的前员工和员工，他们写了封举报信，称遭到绿地强制集资的侵害。截至目前，除了绿地方面“妥善处理”的表态，事件暂无下文。

让这些员工不满意的，缘自绿地2019年提出的一个“富有计划”。这个计划的核心，是让全部管理干部必须购买规定数额的公司股份，这24人就在其中。算下来，他们当时需要合计购买约698万股的绿地股份，而这些股份的来源是绿地员工持股平台——格林兰。

员工持股算是件好事，能共享企业发展成果。当然，如果要自己掏钱来买股份，并且几乎是强制的话，心情就要大打折扣了。

据举报信所说，他们主要靠绿地提供的贷款，以2.66/股的价格买入了相应股份。按照规定，员工持股平台的股份每年有4次交易机会，在2020年和2021年的前三个季度，交易价格一直稳定在2.7元/股。然而，当他们之后想要交易股份，拿回自己的投资款时，却发现交易价格被降到了1元/股。

有意思的是，到了2023年年初，绿地又通知持股员工可以按3元/股的价格减持，不过只能先减持10%，减持款分三次支付。但直到今年初，都没能兑付。

这下员工们不干了。

在举报信上，张玉良的名字赫然在列。他今年68岁，已经做了这家公司30多年一把手。几年前，张玉良的退休问题一度被拿出来说，由于绿地是由国资改制而来，如今也有国有大股东持股，按照国企高管的任职规定，张早就应该退休的，不过至今仍处在管理一线。

在地产界，绿地的存在感没那么突出，相比之下，张玉良也不像其他地产大佬高调。绿地创立是在1992年，当年出于改善上海城市环境的考虑，上海相关部门筹集了2000万，组建起上海绿地总公司。该公司的第一任总经理，就是体制内出身的张玉良。

虽然有国资背景，但绿地实行的是自负盈亏，走市场化道路。在张玉良的运作下，绿地靠承接上海旧城区改造的动迁房发迹，进入房地产市场。到1997年，绿地已成为上海的头部房企之一。

要说员工持股，绿地进行的非常早。在1997年时，张玉良便引入这个机制，为的是吸引和留住人才，提高活力。最终绿地职工持股会拿下约18%的股份，剩余的，仍掌握在国资手中。到2003年，在国企改制的大背景下，绿地职工持股会拿到59%的股份，成了公司第一大股东。

此后十年间，绿地股权在国资和员工持股会之间，还有过拉扯。在2013年绿地引入社会资本之前，国资股比又占据了绝对上风。

2015年绿地借壳在A股上市，对员工持股情有独钟的张玉良，这回成了大赢家。绿地在上市同时完成混改，形成国资、员工持股和社会资本的三方股权结构。并且，上述提到的员工持股平台格林兰，一跃成为绿地第一大股东，持股约29%。而代表国资的，是两家上海地方国企，且每家持股比例都不如格林兰。值得一提的是，这两家国企号称是财务投资，并不实质介入绿地日常经营，双方也并非一致行动人。这样一来，格林兰掌握了相当的话语权，而站在背后的，就是张玉良为首的员工持股代表。

自此，绿地成了一家无控股股东、无实控人，由管理层实际负责的公司。

以前绿地在业界有个绰号，叫“红顶”绿地。这和它的出身有关系。不过在机制上，绿地比传统国企要灵活多了，张玉良把员工持股看作绿地崛起的法宝，这是他很得意的一点。其实最早实行时员工们也不配合，当时不得不规定，凡是中层干部或者高层干部必须入股一定数额，否则就免职，靠着这些手腕，绿地不仅足以自负盈亏，还成了房地产大鳄。

绿地的现状，和万科有点类似。经历当年的宝万之争后，国资深铁成了万科第一大股东，占比不超30%。而万科员工持股平台盈安合伙，也是大股东之一。实际上，万科也是一家无控股股东、无实控人的公司，一家典型的混合所有制房企。郁亮为首的管理层，掌握了运营公司的实际权力。放在十年前，张玉良当时的挑战目标，一度就是万科，并且曾在2015年前后短暂超越。区别在于，张玉良的头上没有另一个王石，他完全主导了绿地的扩张路径。

从房地产销售规模来说，短暂超越万科后的绿地，排名逐年下滑。与此同时，张玉良对多元化的执念越来越深。除了房地产，绿地还涉足基建、金融、消费、汽车和物业等，即使在房地产业务内部，商业地产的比重也一度上升。摊子虽然铺的大，但除了基建板块贡献的营收，其余业务貌似声响不大。反观房地产主业，绿地与头部房企的销售差距，越拉越大。

这次之所以被公开举报，绿地给出的一个重要理由，与房地产的低迷环境有关。大环境变了，那员工持股的“改革实践”，自然也得跟着变。事实上，绿地这几年的日子算不上好过。在2022年，绿地就曾出现流动性危机，当时有一笔10亿元的信托贷款出现逾期。后来绿地又展期了多笔境外债务，勉强过关。从市值上说，当年上市时绿地还冲到3000亿，如今却缩水到十分之一。