海地产大亨，舒服日子到头

作者：赵一川

来源：商业人物（ID：biz-leaders）

53岁的上海地产大亨叶茂菁，这两天估计心气不顺。

三天前，他旗下的上市公司天宸股份收到一份股东提交的文件，这份文件表达了对公司的严重不满，并提出两项诉求：一是要求公司回购股份，二是要求管理层在两个月内制订明确转型发展规划。

这个股东的愤怒，是有理由的。从去年开始，该股东多次以每股10元以上的价格买入天宸股份股票，一路增持成第四大股东。然而目前股价已经腰斩，亏的底掉。于是，不惜公开发难来讨个说法。

说起天宸股份这家公司，多数人可能都没听过。但它的背后老板，尤其在上海滩的地产界，一度大名鼎鼎。那就是知名富豪叶立培、叶茂菁父子。

叶立培在上世纪七十年代末移民澳洲，起初在中澳之间做针织贸易，1989年创立仲盛集团并进军国内房地产行业。叶家自此逐渐发迹。

仲盛集团在上海开发了不少知名项目，比如陆家嘴地标上海银行大厦、南京西路的南证大厦以及上海大型商城仲盛商业中心等。天宸股份几乎与仲盛集团同时成立，不过与叶家产生关联是在2000年左右。当时，叶立培以兄长叶立润的名义，入主天宸股份的前身上海联农。上海联农是由上海农委发起成立，1992年在上交所上市，后改名为天宸股份。

起初天宸股份是以地产为主业，虽然名义上由叶立润持股，但实际上叶茂菁从2005年起就担任董事长及法定代表人。到2011年，叶立润以年事已高无暇顾及为由，通过家族内部转手，将控股权转让给了叶立培、叶茂菁父子。

那时候，除了当“地产大王”，叶氏父子对影视圈同样很感兴趣。他们早年曾在多部影视剧中担任监制等，尤其身为富二代的叶茂菁，不时与娱乐圈女星产生绯闻。其中最引人注目的，就是他与赵薇之间的未果恋情。

叶氏父子的地产生意曾风生水起，但自金融危机之后就一蹶不振，后来干脆将地产业务出售。大概从2010年之后，天宸股份就成了一家“无主业”公司，从此走上一条靠投资收益为生的路。

大A江湖无奇不有，体现在天宸股份身上，就是两点：一是长期没有主业，一是业绩主要靠分红。

剥离地产业务之后，天宸股份曾多次表示要尽快明确主业，改变缺少主营业务收入的状况。比如2015年，天宸股份就号称要进行重大资产重组，标的为工业污水回收及处理的环保公司控股权。2016年，天宸股份又盯上了教育行业，称要收购教育产业类公司。但这两次转型尝试均失败告终。

转眼到2021年，大健康行业的风头正盛，叶氏父子又瞄准该行业，宣布将旗下公司酒店改造成医院使用。果然股价还得靠概念，苦于天宸股份多年无主业的股民，第二天就迎来了涨停板。不过，转型大健康还没玩明白，天宸股份在去年5月继续宣布，拟投资116亿元在安徽芜湖建设新能源光伏项目，并表示是“长期谋划”的结果。

有意思的是，整个2023年，天宸股份的营收还不到3亿，净利润才2000多万。

这种没有主业的情况，也曾引发交易所的质疑。比如2022年，天宸股份营收为2.44亿，其中房地产销售居然构成最大收入来源，占比九成以上。而且，这部分收入全部确认在第四季度，如果扣除这部分业绩，天宸股份很可能就触及财务类退市指标。真是精准过关。交易所据此寄出问询函，要求做出说明。

这几年下来，天宸股份的转型堪称多变，主业仍然摇摆不定。难怪这次股东要发难——一通操作猛如虎，但是没看到成效啊！

不过与股东着急不同的是，身为老板的叶氏父子，可能没那么急迫。因为，即使没有主业，也不妨碍公司每年躺着赚钱。而常年给天宸股份分红，撑起其利润报表的，就是地产龙头绿地控股。

这就要说回当年叶家入主上海联农，当年上海农委除了发起成立上海联农，还成立了另一家公司，就是绿地。上海联农与绿地互相参股，叶家正是借此持有了绿地的股份。这笔交易简直无比划算，2015年绿地作为上海国资混改试点借壳上市，叶家大丰收。

后来在财报中，天宸股份就曾直言不讳地表示，公司利润主要依靠绿地控股的利润分配。绿地俨然成了天宸股份的利润调节器，当年分红多，天宸股份就赚得多，分红少，天宸股份就赚得少。比如2022年，由于没有收到绿地的分红，天宸股份净利润便暴跌超过七成。

截至今年一季度，天宸股份位列绿地控股第五大股东，持股比例为2.22%。然而，近几年绿地控股的净利润持续下滑，从2020年至2023年，其净利润分别为137亿、62亿、10亿、-95亿。到今年一季度，下滑势头还没有止住，净利润为8200万，同比下滑高达95%。

眼下的房地产，龙头都不敢说自己好过，巨额分红就更别提了。

过了多年舒服日子的叶老板，真到了该想想其他出路的时候。

*头图 | 视觉中国