玻尿酸催富山东人

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作者：王珊

来源：商业人物（ID：biz-leaders）

以高毛利率著称的茅台，被称为股市硬通货。而毛利率与之比肩甚至超过茅台的玻尿酸则被网友调侃称，“每一针都飘着茅台的味道。”

但凡关注国内玻尿酸产业的都听过一句话，“世界玻尿酸看中国，中国玻尿酸看山东”。最近山东“茅台”的烦心事一件接着一件。

先是华熙生物力推的玻尿酸饮用水，被上海消保委点名质疑安全以及功效性，连带着玻尿酸食品赛道乱象也遭发文批评。

再是燕京的玻尿酸啤酒，因宣传其有美容保湿和对治疗关节炎和伤口愈合有功效，引起轩然大波。而该产品的供应商就是国内玻尿酸产业的吃螃蟹者——山东焦点福瑞达生物股份有限公司，后者也曾宣传食用玻尿酸饮品有补水保湿、润滑关节效用，不出意外地也被推到风口浪尖。他们好似商量好了一般携手捅了马蜂窝。

壹

外界对玻尿酸的认识，多来自医美行业。它是注射类医美行业中发展时间最长且最火的网红产品，时常被医美乱象带出场。但这却丝毫未动摇玻尿酸的顶流位子。

爱美的人对玻尿酸的效用如数家珍，但我国有超过14亿人口，并不是每个人都关注美。所以还是了解一下，玻尿酸是什么？

玻尿酸，也叫透明质酸。1934年，美国一位眼科教授从牛眼中分离出一种多糖，具有吸水性，这就是后来的玻尿酸，命名为透明质酸（Hyaluroic acid）（下称“玻尿酸”）。寻找玻尿酸的初衷是辅助复杂精密的眼科手术，这也是玻尿酸至今最具价值的作用。

科学家在此后几十年中发现，不仅眼睛，皮肤、人体关节中也含有玻尿酸，是人体内本就存在，且是肌肤保持水嫩和年轻最重要的基础物质。科学家发现，从牛眼、猪眼、鸡冠等动物身上提取玻尿酸，产量有限，且受限于技术的发展容易引入杂质。

而日本资生堂在20世纪80年代研发出的微生物发酵法，不仅突破了量产的限制和安全性，而且打开了玻尿酸在美容界的大门。玻尿酸是台湾传过来的叫法，源于翻译时的误译，将糖醛酸Uronic acid看成了uric acid（尿酸），玻尿酸叫法自此传播叫开。

成年人体内约含15g玻尿酸，其每天通过分解酶会被分解并重新合成，参与人体代谢。如今人类通过注射或口服玻尿酸，为的就是让它在人类皮肤内多待一会。不过注射仍是最高效的方式，且要定期定量补充，才能维持年轻状态。

为了突破美的界限，玻尿酸交联技术被医美界研发出来。公开资料显示，交联后的玻尿酸能从原本的液态变为凝胶状，再到固态，这样一来，玻尿酸不仅能保湿锁水还能塑型，垫鼻子、丰唇、填充泪沟法令纹等用的就是玻尿酸。

玻尿酸的使用安全与否，取决于产品的交联技术是否合格，如果可正常代谢掉，安全性就有保证，反之则会发生事故。

不过人类对于美的追求是无止境的，如今他们已不满足注射和涂抹，从玻尿酸内衣、服装，到玻尿酸床上四件套，再到玻尿酸避孕套……穿出水光肌、睡个真正的美容觉等宣传离谱又心动。

更夸张的是，口服玻尿酸风刮了起来。去年，国内玻尿酸获批可用于普通食品添加后，各大品牌犹如摘了紧箍咒。几乎没有技术门槛、生产难度低的玻尿酸食品犹如雨后春笋涌了出来。

Innoa数据显示，2022年全球诞生了785个含玻尿酸的新食品。然而“真的有效吗”“是不是智商税”等质疑声却比此类产品销量高。尤其是，万物玻尿酸后，售价翻番，引发消费者竞相吐槽。

林墨涵是医美狂热分子，她自称是玻尿酸的信徒。面部能做的都做了玻尿酸填充，为了追求美，果断下单玻尿酸类护肤品、食品，449元30片的Swisse水光片、华熙生物的水肌泉5.38元/瓶（330ml）等她都体验过。

她告诉“商业人物”，没有任何效用。对她来说，口服、穿的玻尿酸产品就是智商税，她做过功课，食品级玻尿酸能否被身体吸收、吸收多少、是否有效尚无科学依据。但爱美永无止境，买这些图的是心安。

贰

大S曾在2007年出版了《美容大王2》，她在文中将玻尿酸形容为上帝用来制造亚当和夏娃的黏土，并直言，如果没有玻尿酸，很多女明星会活不下去。

如果她看到当下消费市场对玻尿酸的疯狂追捧，想必会改口称，“没有玻尿酸，很多男人女人会活不下去。”

这条千亿规模的赛道，成就了一大批追梦者。据弗若斯特沙利文报告，2021年，仅全球化妆品级玻尿酸市场规模就已突破993亿美元，2026年将增至1205亿美元；食品级玻尿酸终端产品市场规模2021年达约4亿美元，2026年将超过5.3亿美元。

中国几乎垄断了全球玻尿酸行业，其中全球五大玻尿酸企业华熙生物、焦点生物、阜丰生物、安化生物、东辰生物，都来自山东。毫不夸张地说，全球每10支玻尿酸几乎就有超过7支来自山东。

其中，焦点生物大有来头，它是福瑞达的子公司，它是被誉为“中国玻尿酸之父”的凌沛学的心血之作。

凌沛学某种意义上是国内首个吃螃蟹（玻尿酸）的人。80年代，他在山东医药学院读研，师从张天民，后者曾在1980年率先在国内从鸡冠和人脐带中提取出玻尿酸。1986年，研究生毕业的凌沛学进入山东省药学科学院搞研发。

次年，凌沛学与学弟郭学平一起开始了对中国玻尿酸产业化的研究。1992年，他的团队研发出微生物发酵法，实现了国内的玻尿酸工业生产。随后凌沛学牵头成立了山东省生化药品公司（山东福瑞达医药集团前身），并组建山东福瑞达制药有限公司（现山东博士伦福瑞达制药有限公司），成为资生堂、雅诗兰黛、兰蔻等国际化妆品巨头的玻尿酸原料供应商。

1998年，又分别组建了山东福瑞达生物工程有限公司，以及山东福瑞达生物化工有限公司。凌沛学团队的研究推动了国内玻尿酸的批量生产和商业化，并带动了阜丰生物、东辰生物等一批山东企业的成立。

赵燕2000年左右在北大进修MBA时，偶然认识了郭学平，得知凌沛学在为福瑞达化工寻找融资，郭学平“一个玻尿酸分子可锁住1000个水分子”的介绍，让生物专业出身的赵燕嗅到了商机。

她当机立断用1.5倍溢价拿下了亏损中的山东福瑞达生物一半的股权，次年赵燕将公司名字改为华熙福瑞达生物科技股份有限公司（华熙生物前身），不到五年，华熙福瑞达成为全球最大的玻尿酸生产研发企业。2008年失去福瑞达化工控制权的凌沛学退出公司，赵燕成为实控人。

而比赵燕小三岁的简军，在2004年才开始起步，创办了爱美客有限公司。简军推出国内首款玻尿酸注射产品“逸美”的前一年，即2008年，赵燕带着华熙生物在港敲钟（2017年从港股私有化退市，2019年11月登陆科创板）。直到2016年爱美客旗下的嗨体拿到国家食品药品监督管理总局的批准认证，成为唯一一款有证的颈部玻尿酸注射产品后，简军才开始起势。

不同于华熙生物聚焦于玻尿酸原料赛道，简军更看好玻尿酸在医美行业的研发应用，也做出了公司All in医美的选择。

而比简军又晚了三年加入玻尿酸行业的蒋伟，于2007年成立了一家空壳公司，名为昊海有限公司，随后他通过一系列对医用玻尿酸制剂公司的并购切入医美行业，并形成了如今的昊海生科，蒋伟为该公司的定位是搭乘玻尿酸风口重医轻美，聚焦眼科、骨科黏弹剂原料供应，并于2019年成为科创板首家科创板+H生物医药公司。

叁

2018年，中国玻尿酸原料销量在全球占比达86%，其中华熙生物的销量占比高达36%。天眼查显示，山东地区玻尿酸相关公司数量占比约六成，名副其实的玻尿酸大省。

华熙生物、福瑞达、阜丰生物、东辰生物、安华生物5家山东公司几乎垄断了国内玻尿酸产量。更造就了多个造富神话。

玻尿酸是颜值经济中最暴利的一门生意，在企业中扮演现金牛的角色。2017-2022年前三季度，三只玻尿酸龙头股毛利率均超过70%。其中得益于玻尿酸注射产品嗨体的带动，爱美客的毛利率自2019年开始始终维持在90%以上，直逼茅台。其中，爱美客旗下宝尼达系列的毛利率2016—2019年稳定在98%以上，其中2019年毛利率高达98.73%，超过同期茅台的91.3%。