李想冤不冤？

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作者：郭儒逸

来源：商业人物（ID：biz-leaders）

最近，理想汽车遇到不少烦心事——如果它也愿意这么称呼的话。

受到关注最多的，一是理想总裁沈亚楠的减持事件，一是上千名理想车主的维权事件。

据公开报道，沈亚楠在9月2日和9月6日共抛售100万股理想港股，合计套现人民币超9000万元。作为理想汽车的二号人物，沈亚楠的减持被视为某种信号，甚至传出“高管套现准备跑路”的声音。

就在沈亚楠减持股票时，众多理想ONE车主掀起一场网络维权，认为理想汽车涉嫌虚假宣传，原因是因新车型将推出，理想ONE近期价格下调2万元，这些先前购买理想ONE的车主感觉受到了欺骗。

在高管减持和维权大戏之前，理想汽车于9月1日公布8月份销量。数据显示，理想ONE和理想L9（新交付的另一款增程式车型）共销售4571辆，环比和同比降幅均超过50%。销量“腰斩”、高管套现，大面积维权，对一家车企而言，似乎再没更糟糕的消息了。

但事情还没完。

9月16日，理想股价自今年6月以来首次跌破100港元，当时股价最高达到165港元。同一天，继特斯拉之后第二个成立法务部的新势力车企，理想法务部发了一条官方微博，称一名供应商员工发布“品牌方要求降低质量标准”的帖子，该贴被恶意曲解扩散，对理想品牌造成伤害。为此，理想已启动司法程序维权。

除此之外，一则理想L9新车出现故障的新闻，也给这波舆情添了一把火。据一位博主爆料，自己提的这台新车开了不足三公里，就因故障抛锚。据媒体报道，理想当地交付中心的工作人员回应称，“这是小概率事件，极少遇到这种情况”。

前后半个多月时间，这家明星造车新势力车企，风评就遭遇重大挫折。

理想汽车成立于2015年，由李想创办。2020年7月，理想在美股上市。一年之后，又在港股双重上市。凭借一款主打车型理想ONE，理想汽车至今一共交付约20万辆。在产品和资本市场，都站住了脚跟。

理想目前走的是增程式技术路线，车上同时载有电动机和发动机，但发动机不直接提供动力，需要用电时可以发电给电机。与纯电动汽车相比，理论上增程式的续航焦虑要小许多。但这条技术路线饱受争议，被认为只是过渡性技术，重金押宝，风险极大。

互联网造车向来关注度很高，尤其头部车企，借助这种关注度叫响了品牌，吸引了流量，找到了用户。但另一面，“吹毛求疵”般的关注也会带来无谓的麻烦。在新能源汽车界，理想并不是第一个遇到这种状况。

没有无缘无故的看衰，但细节值得推敲一下。

在上述两次减持之前，沈亚楠持有理想汽车1.74%的股份，减持之后剩下1.68%。也就是说，沈亚楠此次“抛售”的比例，只有0.06%。上市公司高管减持自家股票的情形很常见，也有很多原因，沈亚楠的总裁身份放大了这次交易，在“因个人资金需求”和“准备跑路”之间，似乎前者的可能性要更大点。

实际上，理想汽车以大股东身份论，还排不到沈亚楠。在理想IPO之前，领投了其多轮融资的王兴及美团，以及李想本人，如今分列第一、二大股东。而李想以更高的投票权，牢牢掌握着公司的控制权。今年3月底，王兴也曾连续减持理想股份，累计套现约1.7亿人民币。但同样，与其持股总额相比，减持比例也十分有限。而2015年就加入理想汽车的沈亚楠，此时卖出部分股票的指向性也不明显。

提到消费者维权，的确是舆论场上的另一“流量杀器”。理想ONE维权车主的诉求包括厂家保证售后服务和退还两万元差价等，退还差价的合理性暂且不表，这里先简单梳理一条时间线：

8月15日，李想在社交媒体上表示，想要购买理想ONE的消费者，可以等等其换代车型L8；

9月1日，有车主得知理想ONE降价2两万促销；

9月2日之后，理想ONE老车主维权事发。

本文无意于站队，但车企在新车上市前，降价去库存是常见手段。理想L8将在11月份上市交付，因此目前老款做了优惠价处理。对部分维权车主来说，他们称购入老款理想ONE时未听说有换代消息，因此感觉被欺骗。但一方面，一线销售是否知晓换代信息，或在官方发布之前是否有权限告知消费者，很难求证。另一方面，回想下与燃油车4S店销售的价格谈判经历——即使同一款车，不同消费者拿到的价格可能都大相径庭。轮到现在，部分消费者对销售话术的容忍度，反而大大降低了。

话说回来，那理想汽车的基本面怎么样？

理想曾在去年四季度实现盈利，净利润为2.96亿元，同比增长174.9%。在那个季度，理想汽车的季度营收首次突破百亿元。

今年上半年，理想汽车交付6万余辆，同比增长100.3%；营收182.9亿元，同比增长112.4%；净亏损6.52亿元，同比增加9.5%。其中，理想的亏损主要来自第二季度，该季度净亏损6.4亿元，创上市以来的新高。但与此同时，第二季度营收为87.3亿元，同比涨幅达到73.3%。

考虑到二季度疫情对汽车产业的沉重打击，这个表现说的过去。一句话总结就是，营收在增长，亏损在继续，有赚钱的能力。

李想对毛利率这个数据很看重，此前他表示，“毛利率关系到一个企业能否在研发中持续大量投入，如果只有个位数毛利率，研发只能停留在产品层面，而不能更进一步探索产品以外更重要的技术。”在蔚小理三家中，理想的毛利率水平一直相对较好。从2020年到今年上半年，其毛利率持续增长，在爬出亏损泥潭的过程中，这是个好消息。

再就是公司账上的资金了。截至2022年6月30日，理想汽车现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资总额为536.5亿元。在烧钱无算的新能源汽车赛道，有这个储备，短期内还不至于有崩盘的顾虑。

按照李想自己的描述，理想汽车在去年已完成“0-1”的验证阶段，2022年至2025年会是“1-10”的发展阶段。他的目标是，到2025年，理想汽车能占据国内新能源汽车市场五分之一的份额（年销量160万）。希望被寄托在一系列新品上，包括将于明年推出的纯电动车型，这是李想参与下一轮角逐的底牌。

对公开上市的公司而言，和舆情打交道是一门必修课。

创始人的许多言论，或被如实报道、或被无意曲解、或被有意渲染，都是家常便饭。李想是做汽车媒体出身，他应该熟悉这一套。这也是工作的一部分。可能是疲于应对，现在他减少了公开发声的频率，朋友圈签名改成“不参加任何公开会议，思考实践会体现在产品和组织上”，这有点像罗永浩，罗永浩也自称将告别社交媒体，只会就产品本身做交流讨论——相比业内一些蓝图画满、口若悬河的做派，他们的姿态要不讨嫌多了。

李想是新势力车企中，不吝对特斯拉公开称赞的人。那时候他比较谦虚。后来偶尔也会狂妄，比如今年发布L9（售价45万）时，李想称之为500万元以内最好的SUV，哪怕是和劳斯莱斯库里南相比，也完全不怕。我认为这是个营销上的败笔，带坏了后来车企发布会的风气。如果舆论审判这一点，没有异议。